量化氣候情景分析與轉型計劃

情景分析與轉型計劃並不是同一件事

情景分析可以為轉型計劃提供依據，但兩者不能互相取代。

香港交易所 D 部要求甚麼

在相關氣候規定適用的情況下，發行人須採用與自身情況相稱的氣候相關情景分析，以評估氣候韌性。披露內容包括韌性評估、對策略及商業模式的影響、重大不確定性、調整能力、所用情景及來源、時間範圍、營運範圍及主要假設。

在轉型規劃方面，發行人須披露如何回應及計劃回應氣候相關風險及機遇，包括任何現有氣候相關轉型計劃，以及制定計劃時使用的主要假設及依賴因素。如沒有轉型計劃，守則要求作出適當的否定聲明；同時亦要說明資源安排，以及先前披露計劃的進度。

甚麼是「量化」氣候情景分析？

量化情景分析是把選定情景變數轉化為數字化的業務影響。它不是預測，也不要求產生一個表面精確的單一答案。香港交易所容許以單一金額或範圍呈列量化資料，並設有按合理可支持資料、技能、能力及資源而定的相稱機制。

實務量化流程

1. 由決策開始。 先定義分析要支援哪一項策略、資產、融資或風險決定。
2. 選擇重大風險敞口。 按財務及策略重要性，排列業務單位、資產、供應商或投資組合。
3. 選擇具對比性的情景。 涵蓋與風險敞口相關的轉型及實體風險情況，並解釋選擇原因。
4. 設定時間範圍及變數。 與規劃、資產壽命及資本配置時間連繫。
5. 建立傳導渠道。 說明氣候變數如何影響數量、價格、成本、資產狀況、信貸風險、保險或現金流。
6. 在有助決策的地方量化。 使用透明假設、範圍及敏感度分析，而不是製造虛假精確度。
7. 與財務及業務負責人審閱。 在相關情況下與預算、估值、減值、風險偏好及資本計劃對接。
8. 記錄限制。 清楚記錄數據缺口、模型不確定性、情景限制及管理層判斷。

一份有用的轉型計劃應包含甚麼

• 策略目標，以及要處理的氣候風險、機遇及目標。
• 商業模式及資源配置的現時及預期變動。
• 緩解及適應行動；如相關，亦包括價值鏈行動。
• 短中期及長期里程碑、指標及目標路徑。
• 資本開支、營運開支、融資、人力及技術資源。
• 管治、責任分工、決策權及檢討頻率。
• 主要假設、依賴因素及限制。
• 如有使用碳信用，須與總排放減量分開處理。
• 進度匯報，以及假設改變時修訂計劃的機制。

IFRS S2 本身並不要求企業一定要有轉型計劃，而是要求企業披露與其氣候轉型及任何現有轉型計劃相關的重要資料。香港交易所 D 部同樣要求披露任何現有計劃，或作出適當的否定聲明。

把情景結果連接至轉型計劃

分析只有在改變決策時才真正產生價值。例如，水浸中斷情景可能支持適應資本開支或場址策略；碳價情景可能改變採購、產品設計或資產更換；需求轉型情景則可能改變投資優先次序。轉型計劃應把相關回應、資源及里程碑清楚交代。

避免常見失敗模式

• 把氣候情景當成預測或帶概率的未來答案。
• 直接使用全球情景數據，而沒有按公司地點、行業或價值鏈調整。
• 建立大型模型，但沒有連接策略或財務決策。
• 在使用範圍更能反映不確定性時，仍強行給出單一數字。
• 沒有與財務、風險及資產規劃團隊對接主要假設。
• 把一系列願景口號稱為轉型計劃，卻缺乏行動、資源、依賴因素及管治。